游戏没拖后腿，B站首次实现单季度盈利

B站交出上市后首份盈利财报。

11月14日晚间，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布截至2024年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。第三季度，B站总营收同比增长26%，达73.1亿元人民币。本季度B站首次实现盈利，调整后经营利润达2.7亿元，调整后净利润达2.4亿元。

对于亏损已久的B站来说，盈利来得并不容易。从财报数据来看，实现这一目标主要靠两大业务的同步增长，关键点在于游戏“没拖后腿”。

本季度，B站毛利润同比增长76%，达25.5亿元。毛利率由去年同期25.0% 提升至本季度的34.9%，B站管理层在财报电话会上分析，这一改善主要得益于高利润率游戏和广告收入占比的增加，以及对固定成本的有效控制。

过去几个季度，游戏业务的增长放缓给B站的盈利带来压力。本季度，B站游戏收入同比大幅增长84%达到18.2亿元，远高于上一季度的13%。具体来看，《FGO》、《碧蓝航线》等长线运营游戏收入稳定，《三国：谋定天下》在S3上线当天重返iOS畅销榜第二，这带动了游戏收入的稳定。该季度，游戏为B站营收贡献的占比也达到了25%。

在另一个重要业务广告方面，B站已经不存在任何纠结。

不同于其他内容平台在“带货”上的保守，B站这两年放开手脚为电商平台引流。今年双11，B站与阿里、京东，拼多多，唯品会等电商平台达成合作，最终带货销售额（GMV）同比增长超过150%，带货UP主数量同比增长接近80%。

此外，B站董事长兼CEO陈睿还在电话会上特别指出，B站的商业并不狭义地指广告，除了广告商单带来的收入之外，UP主的收入还包括用户充电、付费课程等，后续B站也会借助直播、热搜等更多场景，增加广告增收的空间。 

第三季度，B站广告收入达到20.9亿，继续实现同比增长。其中，效果类广告的增速接近50%，这对整个公司毛利的提升形成正面影响。

两大核心业务带动的增长给了B站信心，可以预见的是，它们也会成为B站实现全年盈利目标的关键。“核心业务拥有更高的收入天花板，也有着更高的毛利，能够让我们的商业增长更有效率。”陈睿表示。 

至此，B站的收入结构形成了相对均衡的状态。本季度，B站增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的38%、29%、25%和8%。

值得提及的是，B站认为用户年龄的增长带动了平台的生态繁荣，继而也促进了盈利。第三季度，B站日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户达3.48亿。陈睿披露，目前B站平台上的用户平均年龄已经到达25岁，用户的商业价值正在提升。

努力走向盈利的B站有更大的目标，但平台在推动各项业务时早已牺牲“二次元”这样的特色属性。

不过，陈睿在财报电话会上显示出了自信，“在中国，用户只要提起高质量的视频，提起有才华的UP主，提起中长视频，他们心目中第一个反应出来的品牌一定是B站，没有其他的，甚至想不起第二个品牌是什么。”他认为，这种心智是像金子一般的重要。 

只是在这一过程中，B站的下一个课题变成了重新思考自身的竞争特色。 

一个颇具危机感的信号是，目前抖音、小红书等平台均陆续开通十分钟视频的权限；垂类视频方面，内容平台的对手们也开始专攻文娱、游戏等年轻品类。B站过去奋力进行过短视频的尝试，但当下收效甚微。包括“影视飓风”在内的不少B站头部UP主，选择在B站发布视频内容，同时在其他平台进行直播带货进行创收。

截至2024年9月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为152亿元人民币。B站宣布一项新的股份回购计划，将在未来24月内累计回购价值不超过2亿美元的股票。